موسسه مطالعات و پژوهش‌های بازرگانی پژوهشنامه بازرگانی 1735-0794 12 45 2007 12 22 The Impact of Exchange Rate Uncertainty on Private Investment: The Case of Iran (1961-2002) اثر نااطمینانی نرخ ارز واقعی ارز بر سرمایه گذاری بخش خصوصی( مطالعه موردی ایران) 283 306 700803 FA علیرضا کازرونی دانشیار گروه اقتصاد دانشگاه تبریز مهناز دولتی کارشناس ارشد اقتصاد Journal Article 2022 12 28 The main objective of this research is to investigate the relationship between exchange rate uncertainty and private investment by using the Iranian time series over 1961-2002. For this purpose a GARCH model has been developed to measure uncertainty in the real exchange rate. Then, the relationship between the real exchange rate uncertainty and private investment has been estimated by ARDL model. The main findings indicate that there has been a negative short run as well as long run relationship between those two variables. From the prospective of the other effective variables, the effect of GDP, MK on the private investment has been positive and the influence of GI, RER on that has been negative. The negative influence of the government investment reflects its crowding out effect on the private investment in Iran. The significance results of the co-integration test show that there has been an equilibrium long run relationship among those variables in Iran. هدف اصلی این تحقیق, بررسی رابطه بین نااطمینانی نرخ ارز واقعی و سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در ایران طی دوره زمانی 1340-1381 می‌باشد. در این راستا, ابتدا شاخص نااطمینانی نرخ ارز ناشی از نوسان‌پذیری نرخ ارز واقعی از طریق الگوی واریانس ناهمسانی شرطی اتورگرسیو تعمیم‌یافته (GARCH) محاسبه گردیده و به عنوان متغیر جایگزین<br />(پروکسی) نااطمینانی نرخ ارز واقعی در نظر گرفته می‌شود. آنگاه به منظور بدست آوردن رابطه بین نااطمینانی نرخ ارز واقعی و سرمایه‌گذاری بخش خصوصی، الگوی پویای خودتوضیح با وقفه های توزیعی (ARDL) بکار گرفته می‌شود. نتایج تخمین حاکی از منفی بودن اثر نااطمینانی نرخ ارز واقعی بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی در کوتاه‌مدت و بلندمدت می‌باشد. همچنین بررسی اثر سایر متغیرهای وارد شده در مدل نشان می‌دهد که تولید ناخالص داخلی و واردات کالاهای سرمایه‌ای اثر مثبت و معنی‌دار و نرخ ارز واقعی و سرمایه‌گذاری بخش دولتی اثر منفی و معنی‌داری بر سرمایه‌گذاری بخش خصوصی داشته است. نتایج آزمون هم جمعی نیز حاکی از وجود رابطه تعادلی بلندمدت میان متغیرها بوده و ضریب مربوط به جمله تصحیح خطا سرعت تعدیل نسبتاً بالا به سمت تعادل بلندمدت را نشان می‌دهد. https://pajooheshnameh.itsr.ir/article_700803_e75a68e11a20e5f1da94ee6e28ff5e76.pdf